Ata do Copom aponta inflação acima do teto da meta mesmo com economia mais fraca e indica juros altos por mais tempo

A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada pelo Banco Central nesta terça-feira (10), afirma que a economia brasileira dá sinais mais claros de desaceleração, mas que a inflação voltou a acelerar e segue acima do limite de tolerância da meta. Diante desse quadro, o comitê reforçou que a taxa básica de juros, a Selic, deve continuar em nível restritivo por mais tempo.

Na reunião da semana passada, o Copom manteve a Selic em 13,75% ao ano. O documento divulgado agora detalha os motivos da decisão.

Atividade perde fôlego, inflação não cede

Segundo a ata, os indicadores mais recentes mostram uma moderação mais acentuada da atividade econômica, principalmente nos setores mais cíclicos. Mesmo assim, a perda de ritmo da demanda não foi suficiente para conter os preços.

O Banco Central também chama atenção para a piora das expectativas de inflação. As projeções do mercado para os próximos anos continuam se afastando da meta de 3%. Para o comitê, quando as expectativas estão desancoradas, como agora, é preciso uma restrição monetária maior e mais longa do que seria necessária em outro momento.

Emprego e renda

Sobre o mercado de trabalho, o Copom registra que o desemprego continua em níveis historicamente baixos, mas que o crescimento da ocupação vem desacelerando. Os rendimentos médios perderam força na margem, embora ainda cresçam, em termos reais, acima da produtividade do trabalho, ponto que o BC acompanha por causa do possível reflexo nos preços.

Quatro choques de oferta

A ata aponta quatro choques de oferta que pressionam a inflação:

• o petróleo mais caro, por causa dos conflitos no Oriente Médio;
• o El Niño, que prejudica a produção agrícola e encarece a energia;
• o fim da escala 6×1, que aumenta os custos do trabalho;
• e a perda de valor do real em relação ao dólar.

Na avaliação do comitê, a desaceleração mais forte da economia pode reduzir o risco de que esses choques se espalhem para outros setores e se tornem pressões inflacionárias mais persistentes.

Cenário externo e contas públicas

O Banco Central avalia que o cenário internacional ficou mais adverso desde a reunião anterior, por causa do prolongamento dos conflitos no Oriente Médio e da manutenção de juros altos nas economias avançadas. O documento também volta a citar a política fiscal: incertezas sobre a estabilização da dívida pública e um eventual enfraquecimento do esforço de disciplina fiscal podem dificultar a volta da inflação à meta. O comitê reiterou a “necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas”.

Com informações da Agência Brasil.